中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。本月LPR呈现非对称下降，1年期LPR较上一期下降10个基点，而5年期以上LPR则保持不变。

8月15日，三大利率（OMO、MLF、SLF）实现年内第二次集体下调，且MLF利率降幅达到15bp，引发市场对本月LPR报价相应下调的预期。

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招联首席研究员董希淼表示，从时点看，这是LPR在6月下降10个基点之后，1年期LPR三个月内第二次下降，传递出货币政策加大逆周期调节、助力经济加快恢复的明显信号。从幅度看，1年期LPR下降10个基点符合预期，5年期以上LPR不变低于预期。

8月LPR报价实现“一平一降”

在受访专家看来，制定推动经济持续回升向好的政策措施时，需要综合考虑与平衡加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济与防范化解重点领域风险之间的关系。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟谈到，此次下调1年期LPR，有利于促进实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本稳中有降，有利于金融支持实体经济力度够、节奏稳、结构优、价格可持续，有利于稳投资、促消费、扩内需、加固经济基本盘。

“5年期LPR‘按兵不动’，反映了在调整优化房地产信贷政策时，对增量、存量及其他金融产品价格关系的综合考虑，在降低居民购房成本和利息负担的同时，也有助于商业银行在主动灵活下调房贷利率、让利实体经济和稳定资产负债表、做好做细做实风险管理之间取得平衡。”庞溟说。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，1年期LPR报价下调10bp，兼顾降成本、稳预期和提效率等多重目的。

谈及本次1年期LPR报价下调幅度小于MLF利率降幅，5年期以上LPR报价则“按兵不动”的原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，一是反映国内银行部分银行净息差压力较大，增强贷款价格可持续性；二是尽管5年期LPR报价基准利率不变，但在首套房贷利率政策动态调整机制的影响下，各地因城施策，不少城市的新发放个人首套房贷利率已明显低于5年期LPR报价基准利率；三是维持5年期LPR报价利率稳定，也有助于避免新、旧房贷利率的利差进一步扩大带来潜在的负面影响。

存量房贷利率调整方案或将加快出台

8月18日，金融管理部门联合召开会议，就金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作进行研究和部署，要求“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”。

“这就要求，金融机构应重视存量与增量产品之间、不同机构产品之间的价差问题，其中商业银行要正视存量房贷与新增房贷利差过大的问题。在金融管理部门多次表态之后，预计利率偏高的存量房贷利率调整方案将加快出台。”董希淼表示，在这种情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于商业银行稳定息差水平、保持利润合理增长，增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

在温彬看来，存量按揭利率调整已“箭在弦上”，5年期以上LPR报价维持不变，应是为其预留了空间。央行已明确提出，“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”，存量按揭利率的调降已成定局。在当前居民投资和资产配置行为发生改变、新发放住房贷款利率已实现大幅下调但效果有限的情况下，存量按揭利率调降能够更好地起到稳预期、稳地产、稳信用的作用，且能够通过降低贷款置换行为、减少空转套利风险，来规范市场秩序。

“当前新发放贷款利率已降至历史低位，各地因城施策的空间较大，且银行息差持续承压，在这样的环境下，为保持银行合理利润水平，5年期以上LPR报价维持不变，可为存量房贷利率调整加快落地预留空间。”温彬说。

展望后续，董希淼表示，下一步，央行应适度下调政策利率，适时实施降准，继续为银行提供低成本资金。商业银行应用好存款利率市场化调整机制，有序降低存款利率，持续压降负债成本，继续推动LPR特别是5年期以上LPR下行，促进实体经济融资成本稳中有降，为促消费、稳投资、扩内需提供更好的支持和服务。